Today, EDF and AREVA signed a memorandum of understanding that formalised the status of the progress of discussions concerning their contemplated partnership. This memorandum has three sections.
Firstly, this non binding memorandum deals with the contemplated acquisition by EDF of an exclusive control of a new company, NEW AREVA NP (NEW ANP), to be set-up, which will be transferred existing AREVA NP’s assets and activities relating to the design and supply of nuclear reactor and equipment, fuel design and supply and the services to the nuclear installed base, to the exclusion, in particular, of the assets, liabilities and staff related to the achievement of the Olkiluoto 3 EPR project.
It provides for a majority control (at least 51% of shares and voting rights) of NEW ANP by EDF, a minimum stake of 15% and a maximum stake of 25% held by AREVA as part of a strategic partnership, and the potential participation of other minority partners up to 34%.
This project enables to better secure the most critical activities of the Grand Carénage for the existing fleet in France, and to improve the efficiency of engineering services, project management, and some manufacturing activities through EDF’s experience feedback.
Secondly, the memorandum aims also to set-up a dedicated company - 80% owned by EDF and 20% owned by AREVA NP (then by NEW ANP) – in charge of the design and construction of the nuclear island for new build projects, in France and abroad. Its creation is targeted on the first quarter of 2017, regardless of the acquisition of an exclusive control of NEW AREVA NP by EDF.
The objective pursued by the setting up of this company is to improve the preparation and management of projects as well as the export offering of the French industry on the Nuclear Island by developing offers that are more competitive and adapted to client needs, all while ensuring the continuation of partnerships with the major industrial companies in Japan and China. This company will form part of a generator/supplier model, which has been tried and tested in several countries.
Lastly, EDF and AREVA restate their intent to enter into a comprehensive strategic and industrial agreement, in order to, in particular, improve and develop the efficiency of their cooperation in areas such as Research and Development, international sales of new reactors, the storage of spent fuel, and dismantling.
Les parties se sont accordées sur un prix indicatif de NEW ANP (valeur des fonds propres à 100%1) de 2,5 milliards d’euros2 à la date de réalisation de l’opération. Ce montant est susceptible d’une part d'être ajusté à la hausse comme à la baisse en fonction des comptes établis à la date de réalisation de l’opération, et d’autre part, de faire l’objet, en fonction de l’atteinte de certains objectifs de performance mesurés postérieurement à la date de réalisation, d’un éventuel complément de prix d’un montant pouvant atteindre au maximum 325 millions d’euros à due concurrence de la participation acquise par EDF dans NEW ANP. Ce prix correspond à un multiple d’EBITDA 2017 prévisionnel de 8x3.
Le protocole stipule également qu’EDF, NEW ANP et leurs sociétés affiliées seront totalement immunisés contre tous les risques et coûts liés à l’achèvement du projet Olkiluoto 3 et seront protégés des risques liés à la découverte d’anomalies dans le suivi de fabrication d’équipements produits dans les usines du Creusot, et le cas échéant de Saint Marcel et de Jeumont.
Avec une prise de participation d’EDF envisagée de 51% à 75%, l’ensemble des conditions financières permet de préserver les grands équilibres du Groupe.
Une phase de « due diligence » spécifique liée aux processus de fabrication sur le site du Creusot est actuellement menée, et une phase de « due diligence » complémentaire va s’engager à partir du mois d’août afin de permettre à EDF et AREVA de signer des accords engageants avant fin novembre 2016.
Avant la signature d’accords définitifs, le Groupe procèdera à la consultation de ses instances représentatives du personnel, ainsi qu’à la négociation en parallèle de la participation d’éventuels autres partenaires.
La réalisation de l’opération est envisagée avant la fin 2017, sous réserve notamment de l’approbation des autorités compétentes en matière de contrôle des concentrations.
1 Périmètre de la transaction après exclusion des activités non reprises
2 Chiffre « non engageant » sans reprise de passif lié à Olkiluoto 3, ni de dette financière à la date de réalisation, et incluant une protection contre les risques résultant de la découverte d’anomalies dans le suivi de fabrication d’équipements produits sur les sites du Creusot, et le cas échéant de Saint Marcel et Jeumont. Ce montant pourra faire l’objet d’un ajustement après « due diligence ».
3 EBITDA normalisé pro forma du périmètre repris, hors grands projets
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